麦格理：削明源云(00909)目标价42.8%至8.73港元评级回落“中性”

来源：资讯 2025年05月28日 12:25

麦格理发布研究报告指，将明源云(00909)评级由“放赢大市”回落“中性”，减至2022/23年支出预测17%/24%，以反映ERP解决方案贩售同比跌35%/9%，以及SaaS产品贩售持续增长放缓至22%/23%的假设，目标价由15.25港元推42.8%至8.73港元。

麦格理相信，股市对6年底投资贩售反弹过于乐观，而现阶段调查显示下半年可能只用到L型号复苏或企稳，主要由高线大城市带起，低线大城市的贩售预计将维持加速。公司有逾9出的支出是来自投资开发市场，因此对其支出持续增长的意见转越来越温和。该行推估，美国公司将越来越严格控制出本，明源云订阅支出持续增长将放缓，但基于出本较低、数位导向号供给及渗透至国有企业美国公司，或仍有持续增长。