中泰A股策略：市场步入分歧，稳持续增长预期成色如何?

中泰银行释出A股外资策略称， 目年前市场需求股票交易两条线模棱两可，静待拥上涨追上。短期把握全球通货膨胀率在短期内提升下的而政府拆分影视作品的外资机会;持续推荐“拥上涨”新近旧动能组合。拥上涨追上的不遗余力信号或有力加大新近老基建适度提年前布局紧贴在短期内。建议注目低估值、高分红及振荡国企改革利好的央企顶上，新近动能上注目绿电及十进制经济。

外围低压区逐步price in，安全性偏好静待攀升。中秋节以来，市场需求面临震荡整理，中泰银行忽视犹如的低压区主要来自海外趋向于紧缩，特别是美联储加息和缩表在短期内对高估值的压制，以及俄乌恐慌逐步发酵对全球金融市场市场需求股票交易情绪的低压区。目年前两个海外codice_仍在逐步price in的过程。截至2022年3翌年4日，目年前结构上上市场需求并未没有估值机件从业人员(PE或PB历史分位超过90%)，2翌年底以来市场需求主要指数的周高价额及换手率相较年前两周已有了突出的攀升，市场需求结构上活跃度有向好的确实。

市场需求两条线模棱两可，俄乌冲突或导致股票交易通货膨胀率高点。2翌年结构上体现最好的周期板块与1翌年抗跌板块的行情逻辑存在意见分歧。2翌年涨幅最大的是周期股，主要主因有三：1)而政府仍然是第一驱动力;2)拥上涨的在短期内下，PPI北行的速度可能没有那么流畅;3)2022营收预测体现亮眼。1翌年在政策拥上涨中抗跌的板块目年前除了煤炭和石化，2翌年的体现出现疲软，内在反映了市场需求对拥上涨在短期内的意见分歧加大。3翌年伴随两会的开会，近期拥上涨的有效地和即兴如何更改成为市场需求的焦点。

全年仍保持拥定PPI北行的判断，俄乌冲突或导致股票交易通货膨胀率高点。从社融滚动同比数据来看，当该测试方法处于持续北行阶段性，其对大宗定价的引导往往具有领先意涵。只是振荡拥上涨的在短期内和全球大通货膨胀率的影响，PPI北行的速度可能没有那么流畅。俄乌冲突可能进一步导致全球市场需求逼近股票交易通货膨胀率的高点，上游板块或将步入边打边撤阶段性。

机构外资者或步入意见分歧。2翌年底市场需求体现为成长股反弹，使得今年营业收入年前十名年前5%的公募信托基金营业收入也就是说下降至0%，而年前十名相对于靠后的主动权权益类信托基金周体现相对于亮眼。同时，中秋节以来，北上资金来源股票交易活跃度有所回复，北上高价九成比回复接近至10%，但截至2翌年底仍再现流出趋势，从业人员时有资金来源流向分化更为严重，犹如或反映了相较2022年初以来市场需求的配置风格的变化。

本文来源于中泰银行释出的策略研究报告，作者为高盛徐驰;智通经济日报编辑：文文。

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