华西策略：A股反弹了，挟么？后续市场如何演绎?

02国内性海外非典型肺炎松动，奢侈品崛起仍将受到或多或少

较早先国内性非典型肺炎松动，多地不止现聚集性非典型肺炎。截至3年末12日，国内海外肺癌传染病1807则有，增添海外细菌性感染者1315则有，传染病增添数自始在今后渐多新低。

非典型肺炎一一之下，国内性根除趋势从速，将坚持守住不不止现非典型肺炎规模性松动的底线。3年末12日，中央人民政府联防联控机制12日召开电视电话会议，中央政治局主任、中央人民政府国防部长特别强调，非典型肺炎较重地区要从速从紧进行根除工作，坚持“外防重定向、内防松动”总战略、“建模清零”总方针不抹杀、不放松，规避果断举措，尽快控制暂时性聚集性非典型肺炎，巩固非典型肺炎根除成就。

在“建模清零”总方针不变的必要下，海外非典型肺炎松动已所致多地再一实施“分散强制、起居强制、封控区、规避区” 等管理举措，预估原先奢侈品崛起仍将受到一定或多或少，尤为服务类奢侈品餐饮业面对不大压力。

03“宽信誉”很难一蹴而就，方针“正位增长速度”诉求增强

金融体系揭晓的2年末国际金融图表略低于商品预料，尤为当地人尾端额度下同急遽少增，看出不止当地人奢侈品与房地产公司商品预料仍偏弱。2 年末增添港币额度 1.23 万亿元，下同少增 1258 亿元，略低于WIND原则上预料。其中当地人短贷-2911 亿元，下同多减 220 亿元；当地人中长贷负增 459 亿元，是近现代上首次降为非零。企业尾端额度结构仍很差，2年末增添中长期额度5052亿元，下同少增5948亿元，说明除基建文化产业仅限于的人际关系总需求还是偏弱。

房地产公司商品方面，从2年末房企贩售图表看，局限性房地产公司餐饮业贩售仍较弱。根据克而瑞发布的2022年2年末我国房地产公司企业贩售TOP100榜上，2年末百强房企单年末累计发挥作用贩售总额4635亿元，下同-46.5%；1-2年末百强房企累计发挥作用贩售总额10484亿元，下同-43.4%，较1年末下降2.7pct。2年末当地人中长贷首次降为非零，也看出不止当地人预料转弱的问题需要进一步改善。

上周当地政府执笔者将GDP增长速度期望主角在5.5%近，从国内性非典型肺炎、房地产公司商品贩售及2年末国际金融图表情况来看，要发挥作用5.5%的人均期望，“正位增长速度”方针仍将持续发力。紧缩需积极作为增强相容性(较早先金融体系揭晓向全额上缴结存利润最少一万亿元)，货币方针降准降息的可能性也在增强，近期追捧3年末15日MLF收益率和3年末21日LPR收益率的增减。

04注资战略：慢工不止细活，“正位增长速度”方针仍是主要脉络

3年末以来，在俄乌局势纷扰、国际油价急升、美欧货币方针趋向等因素的因素下，A股估值快速变动。中长期我们对A股商品不悲观，但由于外地滞涨害怕短期难以解构，叠加国内性非典型肺炎一一因素奢侈品崛起调子，因此商品可能会偏好的修复也非一蹴而就，预估A股今后仍将以“一一磨底”为主，同意“以守待赴援”。

明确到餐饮业上，追捧三条注资此段：一是低估值与获益外地通货膨胀可食用，如“银餐饮业、地产、贵镀层(黄金)”等；二是非典型肺炎根除获益相关，如“医药生物”；三是获益于方针(通力合作)促进的主题相关，“新能东光(光伏，蓄电池)、矽、东数西算、三农”等。

05可能会查看：

地区性可能会升级；国内性外非典型肺炎一一；外地商品急遽反转；企业盈利不及预料等。

本文简述自微信社会公众号“ 战略李立峰与餐饮业固定式笔记”作者：华西战略小组；智通财经编辑：徐文强。

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