协和证券：给予金域医学买入评级

2022-04-29中都航证券市场有限母公司沈文文对金域药理学同步进行研究成果并发布新闻发表了研究成果报告《2021一览表和2022年一季报点评：获利极低上升，有感于优质卖家见成效》，本报告对金域药理学得出买断下调，现阶段净值为83.47元。

金域药理学(603882)

2021一览表和2022年一季报：

2021年全年母公司实现中都国工商银行119.43亿元，上半年上升44.88%；利润总额27.48亿元，上半年上升51.76%；归母销售额22.20亿元，上半年上升47.03%；扣非后归母销售额21.89亿元，上半年上升50.18%；原则上每股获利4.80元，上半年上升45.90%。2022年Q1母公司实现中都国工商银行42.51亿元，上半年上升58.70%；归母销售额8.50亿元，上半年上升58.00%；扣非后归母销售额8.37亿元，上半年上升57.84%；原则上每股获利1.83元，上半年上升57.76%。

有感于优质的产品、卖家本体拿到成效，近期的产品及全方位卖家推动母公司获利极低速上升。2021年，母公司第三方药理学诊断的业务实现中都国工商银行113.04亿元，上半年上升43.63%，毛利率47.20%，较上年同期进一步提高了0.45个百分点，表现比较亮眼。从的产品本体上看，母公司在血液哮喘、神经与临床免疫哮喘和实体肿瘤等近期哮喘行业的产品销售额极低速上升，推动母公司收入需求量与营业收入能力必要性必要性提极低。从卖家本体上看，母公司的携手卖家多达快速上升，年平均活跃卖家数量稳中都有增，母公司卖家本体必要性建模，三级病房携手家数必要性增加，三级病房卖家收入占比（扣减新冠）必要性进一步提高至36%，销售额上升远极低于其他卖家社会群体，母公司卖家本体建模，必要性驱动母公司获利上升。

携手合建的业务极低速的发展，多高效率的平台发放基础。截止目前，母公司共拥有扫描高效率75类，其中都27类关键扫描高效率，150余项关键高效率，涉及药理学扫描与病理诊断行业几乎所有最前沿社会科学，可发放超3000项扫描建设项目。2021年，母公司携手合建实验室的业务被选为医检的业务上升极其重要涡轮。运营合建建设项目670个，新拓展建设项目150余个，卖家本体持续建模，二/三级病房数量占比进一步提高至80%，开创性的业务占比85%。母公司体现自身专业化、需求量化、集约化优势，加深携手合建的业务内涵基础设施，为携手病房医检社会科学的发展发放全流程、全方位的金域提议。

投资建议：我们原订母公司2022-2024年太低后的EPS分别为5.48元、6.06元和6.54元，对应的动态净值分别为12.59倍、11.38倍和10.70倍。母公司是省内速食、集团化经营的第三方药理学扫描服务蟠龙企业，其需求量化运营造就的成本优势以及多高效率的平台整合造就定位的的产品竞争优势有利于母公司在行业向蟠龙不断集中都的过程中都夺取更多的市场份额，拿到长期获利和的发展，给与买断下调。

后果若有：政策后果、市场竞争随之而来后果

证券市场之猎户座数据中都心根据近三年发布新闻发表的研报数据测算，国盛证券市场张金洋教授的团队对该股研究成果比较深入，近三年计算准确度均值为78.39%，其计算2022获选归属销售额为营业收入17.27亿，根据现价换算的计算PE为22.44。

最新营业收入计算明细如下：

该股都只90同一时间共有6家机构得出下调，买断下调4家，增持下调2家；过去90同一时间机构最终目标均价为123.5。证券市场之猎户座净值统计分析工具显示，金域药理学（603882）好母公司下调为4.5猎户座，好单价下调为2.5猎户座，净值综合下调为3.5猎户座。(下调范围：1 ~ 5猎户座，最极低5猎户座)

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