三季报隐含的后半段，同程艺龙(0780.HK)对长期价值重构的思辨与实践

开产品的持续性高持续性增长。

首先，散开产品受非典冲击相对很小，假定着先于的拓展和持续性增长明确的“点击”条件。在这里，同程艺龙是两阶段给与的。

经常性来看，散开产品的巴士和观光旅游期望适宜，无论是产品体用量的拓展，还是网络化总体（有数OTA渗透率），仅有处于一个才刚的拓展起来的阶段，英哩成熟高密度的拓展阶段还有很大的英哩，也就最终了在格外进一步较长短时间内散开产品的自然地增速是要较核自在大城市产品的较高。

正因如此的，也就最终了在散开产品具有良好的服务项目器框架的同程艺龙，将在格外进一步间歇性内一直给与。

据Q3第二上半年图表看出，来自非二线大城市的强劲持续性增长，为同程艺龙MAU、MPU的持续性持续性增长备有了坚实的框架。截至2021年9同年30日，居进到在中都华人民共和国非二线大城市的注册服务项目器有约占总注册服务项目器的86.8%。2021年第三上半年，同程艺龙在账号可不用软件上的上新预有约服务项目器中都，有约62.7%来自中都华人民共和国的长线或不限大城市。

2）美国公司在散开产品一直加大了线上及方以的投入。

在之前三上半年，同程艺龙较快推进散开产品的凌空行动，例如在非二线大城市的交通网络场站转移售票装置，在酒吧之前台推广扫码进到娱乐活动，以及与一些在散开渠道享有战术上的知名品牌揭开序幕联合的市场推广娱乐活动等。

3）捉进到年轻服务项目器的自在，推展服务项目场面新颖。

之前三上半年，美国公司在知名品牌年轻化上都持续性投入，夺得卓越效益。有数一系列创上新市场推广娱乐活动，例如现金盲盒等带给了大用量年轻服务项目器，激活了海用量的散开服务项目器，持续性大幅提高了客户端及小流程等可不用软件的访问用量和注册用量。

比如专为针对散开产品打造的“48小时”短途旅行者IP，又例如同程艺龙另一款首批“Z数代马可波罗”征选娱乐活动，及同年份尝试联合推理大师、滕王阁另一款的沉浸式旅行者体验，还有汉服游等一系列圈粉年轻人培训年轻服务项目器忠诚度的娱乐活动，扯捉进到年轻服务项目器的“自在”。

此外，美国公司在服务项目场面新颖探索夺得良好效益，在短时间可不用及各种方以场面的流用量和消费仅有夺得了较短时间持续性增长。

经常性内涵视角下三季报的看成预示，再现出同程艺龙的以前模样

在这份才刚披露的Q3第二上半年中都，若置放历史长河上思索出来观察，或许能沦为产品对美国公司和产业内涵认定和硬照的极其重要看成转捩点。

笔者认为，在早已明确的发展趋势上，短期绩效图表对美国公司经常性内涵检验带来的边际冲击本来是越来越低的，反而一些经常性的、内在的考用量的权重会大为攀升。这一切预示变化或将从同程艺龙的这份三上半年开始烘烤。

比较简单来说，资本产品和机构外资者开始格外瞩目美国公司对中小企业拓展所起的开创起到，非常重视观察其对产业链的数智化改造的帮助效益，或瞩目其对产业链上的产品和服务项目供可不商、可不用软件服务项目器的赋能起到。

2021年之前三个上半年，美国公司一直推进“ITA（智能巴士和管家）战略目标”凌空，尤其在产业链赋能战略目标的凌空施行上都硕果累累，点线面全部都是面布局施行，从美国公司到产业再到国家所层面都有对可不的乏善可陈：

首先是同程艺龙战略目标外资本土著名PMS美国公司“金天鹅”，一直为入进到产业的网络化多线程贡献力用量，大幅提高入进到业务全部都是产业链布局能力也。

其次是美国公司助力的机场市场推广网络化多线程，在此期间与西安洛阳Airport、北京大兴Airport、甘肃省中都国民航的机场企业集团等达成战略目标合作，在产品研发、知名品牌市场推广、可不用软件新建等领域积极开展深入合作，逐渐组合成了紧密结合中都国民航航空运输拓展规划的市场推广网络化模式，助力的机场运营效率的大幅提高。

另外，美国公司在周内联合了太原市中都华文化和观光旅游厅共同研发“山西全部都是域通”智慧观光旅游可不用软件，全力支持当地智慧观光旅游拓展。

再者，同程艺龙在长线及不限大城市的交通网络场站加短时间协同作战无接触服务项目终端设施，助力抗疫工作的同时帮助大幅提高中都小城镇以及全部都是区区域的交通网络巴士和网络化水准，为全部都是区交通网络网的融合拓展备有全力支持，服务项目国家所乡村文化教育战略目标。

自同年份开始，ESG外资和共同富裕的主题已沦为不可逆转的以前醒、价值观诉求，美国公司在有数环保和价值观责任在内的ESG上都乏善可陈也沦为组合成其经常性内涵检验的组成部分。据明了，同程艺龙在周内另一款了无纸化差旅、无接触入场券等了政府，助力环境保护与环保降碳，其中小企业价值观责任统计图表露面进博会系列娱乐活动，并被工信部设为“有年优秀中小企业价值观责任统计图表”，这些全面性仅有差强人意。

概括来说，以上多方的诉求，使得同程艺龙比过往格外加专注在修练“内功”，严谨经常性保守主义的实证，最终推展其内涵观和冀望的焕然一新。而为了让最上新披露的Q3第二上半年，赫然能挖掘出绩效稳健拓展的背后，是称做于同程艺龙与服务项目器、中小企业和价值观一道焕然一新中小企业价值观内涵的尽力。

一上都基于自身战术上，同程艺龙为的机场、酒吧、目的地等旅行者中小企业产业链上游备有系统设计赋能，较快推展产业网络化、软硬件的多线程。另一上都，同程艺龙创建ESG与图表安全部都是委员会，既助力环境保护与环保降碳，也尽力以服务项目器为中都自在，力求满足服务项目器持续性特赦和进步的经常性期望，来达到促进观光旅游中小企业的保护环境性拓展长远目标。

同程艺龙Q3第二上半年延伸出来的“载重用量格外重质”标签，紧密结合了国家所“十四五”开局之年本土观光旅游迈进高质用量拓展上前沿的内在要求，这里的“质”既代表了质用量或质地，也代表着中小企业拓展内在的本质和底层逻辑学，这正是同程艺龙迅速谋求深化、更进一步的一段英哩。

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